Wood Mackenzie的全球油气行业上游形势研究小组近日发布一份研究结果，认为全球油气上游投资正在快速恢复。
2017年全球上游油气项目获得最终投资决定的数量大幅增加，给2018年的上游投资增加打下了坚实的基础，预计今年全球常规上游油气项目的作业者投资预算将在上年基础上增加约5%。2017年全球落实最终投资决定的重大上游新油气项目共32个，可采储量120亿桶油当量，其中油气储量约各占一半；相比之下，2016年全球落实最终投资决定的重大上游新油气项目为14个，2015年仅9个。种种迹象表明全球油气上游投资回升，并呈现出一些特点。
首先，投资项目规模逐渐变小。2017年获得最终投资决定的32个重大项目中，平均每个项目的投资额为27亿美元，平均储量3.76亿桶油当量，这两个指标均创近10年来最低。为保障最低回报率，作业者采取了将重点更多放在棕地项目或靠近现有基础设施的项目等策略。投资规模变小的最大问题可能是无法满足项目可采储量所需要的投资额。
第二，风险偏好重新抬头。2014年以来，全球油气行业一直注重规避风险。2016年全球落实最终投资决定的重大上游新油气项目可采储量总计120亿桶油当量，针对这些项目的资本投资主要集中在一些风险相对较小国家的陆上，且由于油价低迷，这些投资更侧重于天然气项目。2017年全球落实最终投资决定的重大上游新油气项目可采储量与上年相当，但投资呈现多元化的特点，投资的国家和区域更加广泛，出现了更多的深水项目，并且石油项目占有更高比例。
第三，各公司之间对新投资的承诺存在很大差别。投资强度取决于各公司处于何种投资周期以及其资产负债表的状况。例如2018年埃克森美孚正处于投资强盛期，这一投资周期有望延续到下个十年。不过对于很多国家石油公司和国际石油公司，现阶段要预示其新的投资活跃周期可能还为时过早。